帶200萬年輕人炒股,這兩家公司賺翻了_台北汽車借款,台北機車借款

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臨近年底,回頭看2020這一年,我們會發現,疫情和資本帶火了在線教育,催熟了在線辦公,帶飛了新能源造車,同時也帶火了炒股,以及炒股背後的生意。

截至今年9月底,共有200萬年輕人,在老虎證券和富途證券這兩大互聯網券商平台上炒股。跟A股不同,這兩大券商專註港美股,買賣的是在境外上市的公司股票。

很多人賺翻了。

一位蔚來車主說,他在今年3月以2美元左右的價格抄底蔚來的股票,如今已經接近財富自由。從3月至今,蔚來股價漲了20多倍。一個散戶在80港幣的時候買入美團,現在股價漲了近4倍,賺的錢正好夠他買一輛特斯拉。股市的火爆,催生了一大批野生股神。

帶年輕人炒股的富途和老虎也賺翻了。

富途今年一季度的凈利潤已經接近2019年全年,三季度的凈利潤是2019年全年的2.4倍。老虎過去一直虧損,但是從今年一季度開始盈利,今年三個季度盈利797萬美元。年輕人瘋狂炒股,遞鏟子的“中間商”穩賺不賠。

11月25日,老虎證券發布2020年三季度財報,而在5天前,富途的三季度財報也剛剛發布。這兩份財報是一個窗口,通過它們,我們能看到當下全球股市的瘋狂。炒股背後的生意,也有了一些新的特點。

200萬年輕人在網上炒股

過去,國內的投資者想要炒股,大部分只能炒A股,因為美股和港股需要去境外找券商開戶,流程複雜門檻較高。但是很多新經濟公司都去港美股上市,而且美股和港股看起來要更賺錢——十年前A股上證指數是3000點,現在還是3000點;美股納斯達克指數則是從2000點,漲到了現在的12000點。

直到所謂的互聯網券商出現,富途和老虎,定位港股和美股,拿下了這部分人群。

三季度財報显示,截至9月底,在富途開戶的有117萬人,老虎是98萬人。這些人基本都是年輕人。富途的用戶平均年齡34歲,主要分佈在互聯網和金融行業,收入普遍較高。老虎用戶七成以上在35歲以下,八成以上年收入超4萬美元。

關鍵是,這200多萬人,有78萬(近四成)是今年前三季度新增的。

富途和老虎開戶用戶數量(單位:萬人)

從圖中可以看到,整個2019年,富途的用戶只新增了22萬,老虎新增15萬,但是今年過去的三個季度,二者用戶分別新增46萬和33萬,都翻倍了。

疫情不僅給在線教育、在線辦公、在線遊戲行業帶去了大量新增用戶,也給在線炒股注入了大量新鮮血液。

“疫情期間,大學封閉,沒法去學校做實驗,在家有大把的業餘時間,於是開始炒股。” 一位美國弗吉尼亞大學的醫學教授在今年上半年開通了股票賬戶,加入了炒股陣營,他過去在很多人印象中是一位清心寡慾的科研專家。

用戶瘋狂湧入后,推動了股票成交金額的暴漲。

去年,富途每個季度的平台交易總額,平均穩定在270億美元的水平,但是到了今年,一季度直接漲到768億美元,三季度更是暴漲至1309億美元,是去年同期的4.8倍。老虎也從去年三季度258億美元的交易額,增加至今年的628億美元。

富途和老虎各季度平台交易額(單位:億美元)

社群里討論股市的人增加了,朋友圈裡曬收益圖的人變多了,市場上開始流傳一些通過炒股一夜暴富的傳說——股價瘋狂上漲,很多人持股金額不斷翻倍。

與股市的瘋狂交相映襯的,是新股IPO的火爆。今年,農夫山泉、理想汽車、小鵬汽車、陸金所、名創優品、完美日記、貝殼等明星項目陸續在港股和美股上市,而且大部分上市首日股價大漲。

老虎證券告訴深燃,今年以來老虎一共參与了23个中概股IPO項目,已經超過了去年全年(18家),其中老虎承銷的有13個,比如理想汽車、小鵬汽車、藍城兄弟等。

老虎和富途提供的打新渠道,大大降低了投資者參与新股認購的門檻,一些散戶“開着拖拉機去打新”——同時開通多個股票賬戶以提高打新中籤率。

帶你炒股的中介機構賺翻了

股市大漲,彷彿所有人都在賺錢,包括那些帶你炒股的中介機構。

富途和老虎這類互聯網券商所做的事情,跟國內傳統券商做的事情本質上是一樣的,都是給炒股的人提供通道和工具——只有通過券商,投資者才能參与股票的買賣。所不同的是,富途和老虎把所有交易環節都放在了線上,而且聚焦港美股。

跟普通投資者炒股靠股價上漲賺錢不一樣,券商平台靠交易量增加來賺錢。換言之,不論股價漲跌,只要有交易,平台“坐地收租”。投資者的每一次交易,無論盈虧,都需要給平台交傭金或手續費,如果你本金不夠,沒關係,還可以向平台借錢,當然融資是需要付利息的。這些開支,最終都轉化成了平台的收入。

事實上,富途和老虎的業績開始暴漲,是從今年3月美股熔斷開始的。

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3月因為疫情和石油價格戰,全球股市暴跌,美股連續四次熔斷,引發投資者瘋狂拋售股票,但這同時導致股市交易量暴增,富途和老虎的系統因為交易量過大都出現了宕機。然而,平台卻在這個過程中賺得盆滿缽滿。

以富途為例,去年四季度它的收入是3991萬美元,美股熔斷的今年一季度,收入大增至6330萬美元,這背後是它的平台交易額上漲了1.65倍。

富途和老虎各季度收入(單位:萬美元)

美股熔斷之後,港美股開始“V型反轉”,開始一輪波瀾壯闊的上漲,這又帶來了交易額的暴增。今年前三季度,富途的收入是2.74億美元,已經是2019年全年的兩倍,老虎的收入是9133萬美元,是2019年全年的1.6倍。

當科學家都開始炒股,平台不再擔心拉新問題。股市火爆帶來的最直接影響是,券商平台的獲客成本開始下降。

富途和老虎各季度獲客成本(單位:美元)

去年底,富途的獲客成本是102美元/人,今年一季度降到了87美元,三季度更是降到了66美元。老虎更誇張,去年底是41美元,今年三季度降到26美元。

這意味着,在有限的拉新動作下,大量新用戶蜂擁而來,成為“新股民”。

凈利潤也水漲船高。

去年四季度,富途的凈利潤是564萬美元,一季度直接漲到1998萬美元,二季度超過3000萬美元,三季度超過5000萬美元,今年三季度相比去年同期凈利潤漲了18倍。更明顯的是老虎,去年的連續四個季度都還是虧損的,今年一季度開始直接就盈利了,而且今年連續三個季度累計盈利797萬美元。

業績體現在了股價上。富途股價從今年3月的最低點,至今已經翻了4.7倍,市值超過60億美元。老虎的股價也翻了2.4倍。

富途VS老虎:“炒股”背後的生意

富途和老虎,堪稱中國新經濟的晴雨表。投資者去股市裡淘金,它們提供工具,但歸根到底還是一門生意。

兩者都從海外股票經紀商起步。富途成立早,從港股起家,2019年3月上市,老虎則從美股起家,一開始避開了富途的優勢領域,並比富途晚半個月上市。

二者打法不同。相比之下,老虎在打法上的互聯網屬性更強——前期注重規模、注重拉新、虧損擴張,是典型的輕資產模式。只有傳統券商四分之一甚至更低的傭金率,讓互聯網券商在早期能快速獲取用戶。老虎創始人巫天華曾說,“隨着用戶持續增長,當規模超過一個閾值或者到達一定階段之後,我們就能獲得豐厚的利潤和亮眼的財務表現。”這是典型的互聯網玩法。過去老虎的獲客成本一直要低於富途。

對於券商而言,最大的壁壘在於牌照。但是在美股,老虎早期並不持有清算牌照,這意味着它們需要付出一定成本與清算商合作進行清算。所以過去業內很多人質疑老虎只是一個“導流平台”——用互聯網手段獲取用戶,導流給持牌券商,然後雙方分成。

老虎和富途都在想辦法增加持有的牌照數量,試圖變成真正持有用戶資產的底層券商。

2019年,老虎併購了有33年歷史的老牌美國本土券商Marsco,從而獲得了美股清算資格。老虎證券對深燃透露,三季度老虎已有10%以上客戶通過Marsco自清算美股交易,包括所有美國本土新增客戶。其他客戶的交易老虎依然和外部多個清算商合作進行清算,包括全球最大的互聯網券商盈透證券(投資了老虎)等。

富途也在2019年獲得了美股清算牌照,但跟老虎的打法不同,富途還在自主研發獨立開展清算結算業務的清算系統,目前美股交易還是通過合作清算商進行清算。富途對深燃稱,目前已啟動全流程自清算的內部測試工作,會在不久的將來實現全面自清算。

富途持有的金融牌照情況

努力集齊牌照之外,富途和老虎都試圖向綜合型券商轉型,打通股票交易、清算、結算和資產託管全流程,擺脫對單一經紀業務的依賴。

比如老虎,2018年底的時候,傭金在其總收入中的佔比為74%,今年三季度這個比例降到了51%,與之對應的是,利息收入佔比從1%增加至21%,其它收入佔比從7%增加至23%。利息收入增加是因為近幾年老虎開始直接提供交易執行、資金託管和賬戶管理服務,從而獲得更多利息收入,其它收入增加是因為IPO發行等投行業務的增加。

從規模和市值來看,富途和老虎之間的差距正在逐漸拉大,富途多項指標要領先老虎。

在開戶用戶數量上,2019年初的時候二者旗鼓相當,富途僅比老虎多1.4萬人,但是到今年三季度末,二者差距擴大至20萬人。

在交易總額上,今年三季度,富途是1309億美元,而老虎是628億美元,二者相差一倍。其中,富途的美股交易額已經達到728億美元,超過了老虎的整體交易額。

在總收入上,三季度富途為1.2億美元,而老虎為3804萬美元,在凈利潤上,富途為5183萬美元,老虎為384萬美元。體現在市值上,富途目前市值61億美元,老虎市值9億美元。

一位關注互聯網券商的業內人士對深燃分析,富途跟老虎拉開差距跟二者的基因和打法有關,過去老虎看重用戶增長,短期不盈利先做大規模,而富途更看重券商牌照,在持牌上投入較多,一個模式更輕一個更重,但隨着牌照布局完善,二者的差距開始拉開。

業績暴漲的同時,互聯網券商這門生意還存在一定的政策風險。因為按照證監會的規定,境內投資者參与境外證券交易,只能通過合格境內機構投資者(QDII)基金產品份額以及滬港通,互聯網券商目前不在規定渠道內。但是政策正在逐漸放寬,有業內人士稱,隨着我國金融對外開放步伐加快,對個人投資境外資本市場的限制會逐漸放開。

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