穩健投資組合如何打造?兩個數字有玄機

穩健投資組合如何打造?兩個數字有玄機

「投資不是短跑,而是馬拉松,想辦法持續留在場內,你才可以繼續玩。」上流哥說。曾是基金操盤手的上流哥,在35歲財務自由、40歲出頭就退休,在股市中待了20多年,見識過2000年網路泡沫、2003年SARS和2008年金融海嘯3次股災的威力,從中他深刻體悟到,「一旦出現泡沫,遲早會爆」,因而他在投資操作上愈發謹慎,寧願少賺也不願大賠。

目前全球股市、債市和房地產都已出現泡沫,一旦泡沫破裂,恐對投資人造成損傷。但上流哥認為,只要做好風險控制、資金管理,就不用太過懼怕未來可能會出現的大波動。他也將自己過去對於股市崩盤時的體悟、投資人該如何應對史上最大的泡沫等訣竅寫進新書《上流哥:這年頭資產配置有點難》裡,希望能夠讓大家在未來崩盤發生時還能保留火種,擇機再起。

但在實務上,要如何做好風險控制(以下簡稱風控)?上流哥說:「有些數字化的管理馬上可做,例如把個股上限降到15%以下、類股上限降到30%以下」。

要件1》個股持股上限15%

一般來說,散戶在投資時是沒有持股限制的,但擔任過基金經理人的上流哥表示,投資法人都會有法規或公司內規在控制風險上限,例如「個股持股上限10%」就是公募基金的限制。基金經理人每天都看績效,「如果你可以控制個股上限在10%內,你投資組合的日波動就不會太大。因為散戶可以比公募基金有點彈性,所以我認為放寬個股上限到15%是可以接受的。」上流哥分析道。

要件2》類股持股上限30%

除了個股需要有持股上限以外,資金太集中投資某些類股也有風險,所以上流哥建議,類股比重的上限控制在30%以內。

為什麼上流哥會特別強調個股和類股的投資上限?他以自己的經驗指出,因曾經把個股買到超過投資組合的50%,還非常集中在金融股,這樣的投資組合遇到金融海嘯,受到非常大的教訓。「幾次經驗下來,集中時看對賺很大,看錯則逆風很大,我感覺這樣波動太大,而且很可能看錯1次、2次就陣亡,不是一個長久的操作策略。」上流哥說,所以他改而採取分散的配置,當達到「個股上限15%以下、類股上限30%以下」這2要件時,就會是一個相對波動穩健的投資組合了。

到底一個股票投資組合要持有多少檔股票,才有足夠的分散?一般來講,散戶持有10檔到20檔個股就已經足夠分散。但是上流哥提醒,如果投資了20檔股票,但是每一檔都是金融類股,其實也不分散(類股也超過上限的30%)。

不過,當沒崩盤前,多數人不會把風控當一回事,大家只追求高報酬。以致於,多數人投資策略都太衝、禁不起考驗,不管是景氣下滑或趨勢改變,都可能讓他們遇到一波逆勢就掛點。

他就以自己和同學為例,在他投資股票的前8年績效超好,他有個同學在那8年績效跟他差不多,但那位同學不玩股票很久了,為什麼呢?「因為他提前畢業了。他是怎麼出場的?死在放空,2008年空到2009年,一開始放空還賺錢,結果2009年股市谷底翻升,從4,000點漲到7,000點,我同學在這波陣亡。」

正因為上流哥見證過多次血淋淋的教訓,他才會清楚知道,只要經歷過一次空頭,就會知道自己可能一次空頭就虧光、被踢出市場,讓人再也沒錢進來或不敢再進來。所以在股市不斷創新高,散戶只問報酬不想風險之際,上流哥仍要逆風提醒:「風控只有事前有效,事後都只有收屍!」

(文章來源:、 整理:周明欣)

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