興業證券:製造業PMI回落 企業需求及生產增速放緩

興業證券:製造業PMI回落 企業需求及生產增速放緩

東方財經網(www.dfcj.net)10月31日訊

2017年10月中國官方製造業PMI 51.6,較9月52.4下降0.8,低於市場預期52。

興業證券王涵認為,10月製造業PMI分項中回落最為明顯的是新訂單分項,下降1.9至52.9,其次是生產分項,下降1.3至53.4。不僅新訂單,出口訂單分項和在手訂單分項也出現回落,指向內外需增速均有所放緩。與此同時,企業對未來的樂觀情緒也有所下滑,10月生產經營活動預期分項回落至57.0。

回落的原因主要有二:一是季節性效應消退。9月需求的改善有主要由季節性因素驅動(財政支出季末發力,受此前異常天氣干擾的項目陸續復工,國慶、中秋效應帶動企業提前備貨),進入10月,季節性刺激有所消退,市場需求趨勢性放緩;二是高耗能、高污染行業經營活動趨緩。統計局解讀中提到,高耗能行業PMI下降2.1至49.2,隨着環保治理繼續推進,高污染企業生產進度有所調整。

王涵認為,10月企業購進價格和出廠價格分項較9月分別大幅回落5.0和4.2。從統計局跟蹤的生產資料價格等領先指標來看PPI環比已經出現放緩跡象,考慮到PMI出廠價與PPI走勢一致性較高,10月PPI環比可能會有所走弱。

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