YY數據造假or渾水不懂秀場直播?_高雄汽車借款

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渾水做空YY的事情還在持續發酵。

一邊是渾水報告對YY提出的質疑。比如數量眾多的粉絲軍團,幾乎都是靠YY內部網絡虛擬機器人(貢獻50%的禮物)、外部虛擬機器人,以及主播刷禮物所產生。因此,渾水斷定,YY直播業務90%發生的都是欺詐行為,YY的國際直播業務Bigo也是如此。

受到這份報告的影響,YY股價下跌一度接近30%。

而另一邊,YY也在官網上行公開表示,做空報告包含大量錯誤的信息和陳述,以及誤導性結論,而渾水的質疑是因為不了解整個直播行業的商業模式。為了展現公司對長期前景的信心,YY將繼續執行3億美元的股票回購計劃。

此外,為了显示公司強大的現金儲備,除公司董事會此前於2020年8月批準的季度分紅政策外,今晚(11月20),YY董事會還批准了一項未來三年的額外季度股息政策,預計現金股息總額約為2.00億美元。

潛台詞是,公司很有錢,不懼做空報告。

那麼,事情的真相,到底是YY數據造假,還是渾水不了解秀場?這件事情似乎陷入了羅生門。

不過,能確定的是,在中國秀場直播領域,不管是公會還是主播,刷數據是個不公開的行業秘密。如果YY大部分業務都來自於虛假的機器人刷數據,那麼,YY財報里的現金儲備該怎麼解釋呢?

或者說,渾水如果真想做空YY,應該重點核實YY財報里的現金來源和流向,是否來自於用戶打賞,而非單純分析打賞的業務模型是否存在漏洞。畢竟像渾水這樣的美國精英機構,可能很難想象粉絲會直接給主播支付寶轉賬這種事情發生。

這已經不是渾水報告第一次遭到專業性方面的質疑了。此前,渾水聯合另一家機構一起做空愛奇藝,也被指不專業。但不管怎麼樣,能夠引发上市公司的股價波動,產生價差,渾水就已經贏了。

渾水報告稱,YY是一個由機器人構成的虛擬王國

早在一年前,渾水就開始着手準備這份報告。他們搜集來YY在2019年11月27日到今年2月4日間的數據,分析了多達1.156億筆打賞,並對平台的主播、用戶和運營人員進行大量訪談。

報告指出YY的海外直播產品Bigo仍有一大部分收入來自於國內,而他們認為Bigo在國內的業務基本完全是假的。甚至,在YY公布的2020年第三季度財報中,國內業務收入佔到Bigo總收入的13.4%,這部分也存在欺詐。

光是為了驗證“YY直播業務收入存在欺詐性”,渾水就使用了三種證明方法:

比如,是追蹤大約10萬名付費用戶的手機ID,發現其中大約一半用戶是虛假用戶;在新冠肺炎導致的武漢封城期間,對IP地址位於武漢的96名付費用戶進行調查,通過IP地址的非正常變化以及這些付費用戶的移動設備標識(IMEI)得出其中87.5%的用戶為虛假用戶。

其中有個案例是,是抽取了主播“摩登兄弟”的96個付費粉絲后,發現其中97.9%的粉絲是假用戶。觀察發現即便摩登兄弟有两天並未直播,仍有虛假用戶不斷向他打賞禮物。

王傑早年是YY上一家公會的創始人,他告訴剁椒娛投,平台剛剛起步的時候,往往通過作假流量來吸引更多公會和主播入駐。

“2016年之前還好,但是此後,直播成為風口,大量資本湧入,公會競爭加劇,是的各方藉此圈地,數據造假比例也逐漸被推高。最近幾年,短視頻大火,而直播平台熱度降低,使得直播平台的數據造假行為更加猖狂。”

渾水聲稱,為了推算出YY收入的造假比例,他們使用了第三方數據平台小葫蘆中的數據與YY的公開數據進行比對。

比如他們追蹤了2019年12月里9.6432萬個YY直播打賞用戶的情況,發現其中有300個用戶的賬戶和YY內部使用相同的服務器、有1.0606萬用戶的移動設備標識來自於YY、有1.3145萬用戶的移動設備標識來自於公會。

也就是說,在這些打賞用戶中,有24.9%的用戶是虛假用戶,而他們累計打賞的金額佔到該月YY總打賞收入的48%。

與此同時,據歡聚時代此前公布的消息所示,2018年五家頭部公會(娛加娛樂、話社、舞帝、心悅、中國藍)給平台帶來11億元收入,但是從他們的徵信報告中显示,這五家公會的累計收入僅有1.563億元,其中的收入欺詐性高達85.9%。

剁椒娛投第一時間聯繫到娛加娛樂和話社娛樂的高層,前者表示不作任何回應,後者表示,“我們的數據很穩定,沒有造假。”

YY反駁渾水不懂中國秀場直播

面對渾水的做空,YY在集團公告中隨後做出了反駁,表示,渾水的報告存在錯誤性誤導,原因是渾水不懂中國秀場直播生態。

事實上,在中國秀場直播領域,用戶數量和打賞數據作假非常常見,甚至成為一種正常的運營手段。

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特別是直播平台剛起步時,需要利用“虛假用戶”作為老大哥,帶頭給主播送巨額禮物的方式,來促動其他真實用戶的打賞行為,且禮物最後還是流回到平台中。這樣的方式使得平台、公會和主播三方共贏,所以他們可以提前約定好,並協力合作完成這一操作。

在一位YY內部人士看來,渾水列舉的案例和數據都立不住腳。

以摩登兄弟的案例為例,主播沒開播也有人刷禮物很正常。比如,留一手生日的時候,除了生日當天直播的時候有人刷禮物以外,生日之後下播,依然有大哥隔天在他直播間刷禮物。

“還有很多粉絲直接給主播往支付寶里轉錢,幾萬幾萬的轉,特別是大主播。如果平台要造假,有人直播的時候刷禮物造假多好,人多,還能搞點畫面感。為什麼要在直播間沒人的時候造假呢?”

在他看來,即便主播給自己刷禮物,也是正常現象。打排位賽的時候,主播給自己打榜刷禮物,一是為了帶動直播間氣氛,二是為了第二年做準備。因為拿到排位名次的主播能得到平台很多資源扶持。

比如,平台會出錢給排位第一名的主播拍很多短視頻,並且分發在抖音快手等平台上進行運營。這樣就讓他們在YY這個平台之外的其他平台上,也有了其他流量來源,成為頭部KOL,相當於在更大的圈層內擴大知名度。

目前就有YY上的大主播通過自己刷錢,在排位賽上拿到了名次,然後在抖音上也擁有200多萬粉絲的案例。此外,拿到排位賽名次的主播還能在納斯達克,廣州塔等戶外地廣告位上露臉,也能受到各種晚會、盛典、影視綜等節目的邀約。

“像渾水這樣的機構,他是無法理解秀場打賞模式的,甚至很多國內的行業人員也不理解。花錢買面子,圖什麼呢?但對於直播這個行業的從業人員來說卻很在意,我要有牌面。不理解這種模式的人都不是YY的目標用戶,它的目標用戶就是那些土豪大哥,特別是暴富的那種,文化水平不高,但是手裡錢多到不知道該怎麼花。”

更何況,直播領域的稅收不低,為了避稅,像娛加娛樂、話社這樣的核心公會一般都有多個公司主體,渾水想要拿到這些公會簽約的主播真實收入困難重重。

YY和快手在早年共享着同一批用戶,二者的用戶畫像非常相似,像MC天佑一樣,不少主播同時在YY和快手兩端積累流量。

其中來自三、四線城市的用戶佔了大多數,大多數都是有大把時間的閑人,直播間不僅是他們的線上娛樂方式,也是他們的社交方式。這些用戶的付費能力低,但付費意願高,YY上有低價禮物,就是為他們所設計的。

同時YY也積累了從網游時代留下來的一大批土豪人群,他們大多數來自鋼鐵、煤油、農牧等實業集團,YY頻繁的周星、月星、年度等活動,土豪、草根用戶都不遺餘力。

2012年,YY去納斯達克上市以後,股價波動了很長一段時間,一位投資人曾評論道:“因為老外看不懂打賞到底是個什麼模式。”

YY的生態和快手有些類似,在早年,都是由用戶發明規則、創造規則,甚至發展出變現模式,因此除了YY內部生態的人,外界大多數都很難理解其模式。

YY數據有問題,打臉的是百度?

渾水做空歡聚時代的消息一經發布,投資者立即做出反應,歡聚時代股價一度大跳水,跌幅近30%,直至盤前略有回收,收盤時跌幅停止在26.48%。

在一位香港投行人士看來,一開始股價下跌的原因是,海外投資者不太理解國內直播行業的玩法,但國內投資人看完這份報告后,並沒有超出大家對這個行業的認知,所以,從收盤時的股價變動也能看出來,投資人對歡聚時代的信心在逐漸提升。

不過,假設渾水做空報告為真,那麼YY財報上的現金儲備該作何解釋?

況且,今年第三季度歡聚時代向股東支付了2500萬美元的分紅,並公布在未來三年內派息3億美元。截至2020年第三季度,歡聚現金及現金等價物、短期存款儲備達244.697億元。

“對於投資者而言,你的帳面上有充沛的現金,還能夠給股東分紅,這是體現公司現狀的最好證明。”上述投行人士認為在公司雄厚的現金流面前,一份做空報告帶來的負面影響很快就會被消解。

那麼為什麼渾水還要選擇做空歡聚時代呢?

上述投行人士分析到:一方面是YY海外的產品數據以及股價走勢都非常好,從去年的50多塊錢,漲到今年的90多塊錢,股價翻了一倍,成績顯眼容易被做空機構關注到;其次是,像YY這樣的互聯網產品公司,比較容易找到數據方面的漏洞。

不管怎麼說,在做空報告之後的第二天,YY的股價不但沒有繼續下跌,反而又有小幅上漲。而當天產生的股價波動,也讓渾水有利可圖。在整件事情中,最尷尬的角色可能是百度。

渾水在做空報告向百度喊話,我們對百度收購YY直播業務抱有疑問:未來百度會怎麼做?百度真的想通過一個幾乎全盤造假的業務來實現增長嗎?當你用接近7%市值相等的現金,收購一個完全虛假的業務時,你的盡職調查哪裡去了?盡調怎麼可能沒有發現如此大規模的欺詐行為?

有意思的是,就在今年6月,百度邀請前虎牙創始人古豐擔任直播業務負責人,並搭建了直播中台。眾所周知,虎牙是YY曾經同屬於歡聚時代旗下,只不過,虎牙是從歡聚時代分化出去遊戲直播業務成立的公司。

因此,要說在這起36億美金的收購案中,百度盡調部門沒有發現YY的問題,很難令人信服。

【本文作者小鄧 陸然 藍蓮花,由合作夥伴微信公眾號:剁椒娛投授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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